一、市場(chǎng)回顧

1.1.一周綜述                                                                                                              

周末重大事件： 1、2月社融數(shù)據(jù)低于預(yù)期；2、中國(guó)2月出口（以人民幣計(jì)）同比降16.6%；

市場(chǎng)方面：上周五市場(chǎng)受中信、華泰證券兩篇看空?qǐng)?bào)告影響，投資者憂慮監(jiān)管轉(zhuǎn)向市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，其中金融股領(lǐng)跌，以小票為代表的創(chuàng)業(yè)板跌幅相對(duì)較小。

展望本周:本周將公布1~2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)仍將邊際下滑，預(yù)計(jì)將對(duì)短期行情有所壓制。但本輪行情的誘發(fā)來(lái)源于政策面、資金面的驅(qū)動(dòng)，科創(chuàng)板細(xì)則的落地、易主席關(guān)于A股市場(chǎng)化的發(fā)言、外資的持續(xù)流入以及偏寬松的貨幣環(huán)境邏輯均未出現(xiàn)明顯改變，繼續(xù)看好此輪行情的演繹。

從四維度來(lái)分析：基本面呈繼續(xù)下滑趨勢(shì)，2月官方PMI邊際下滑：PMI49.2，預(yù)期49.5，前值49.5；2月社融增量7030億元低于預(yù)期的1.3萬(wàn)億，2月出口（以人民幣計(jì)）同比降16.6%，均大幅低于預(yù)期，基本面數(shù)據(jù)將對(duì)市場(chǎng)形成一定壓制；

美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)不及預(yù)期，加息縮表可能性在下降，全球流動(dòng)性有望邊際偏松；

微觀層面上市公司層面業(yè)績(jī)減值計(jì)提在1月底完成，利空落地。

估值：底部回升，上證綜指較底部反彈20%左右。美股階段性反彈、中美貿(mào)易摩擦緩和提供良好外部環(huán)境，科創(chuàng)板、MSCI提高納入比重、政策密集發(fā)布利好估值提升；

流動(dòng)性：1月份定向降準(zhǔn)，MSCI納入權(quán)重由5%提升至20%，外資流入加速；

政策：科創(chuàng)板細(xì)則落地，以及未來(lái)科創(chuàng)板落地。

1.2.市場(chǎng)表現(xiàn)

主要指數(shù)

回顧上周指數(shù)漲跌，結(jié)構(gòu)分化較為明顯整體呈“大弱小強(qiáng)”格局，創(chuàng)業(yè)板指周漲5.52%，領(lǐng)漲兩市，上證50周跌4.75%市場(chǎng)領(lǐng)跌。上證50主要受周四中信、華泰的兩份看空?qǐng)?bào)告影響，金融股大跌以及大族激光外資占比超28%而外資流入受限等因素影響。

圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，富榮基金

行業(yè)板塊

從申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)分類來(lái)看，15個(gè)行業(yè)上漲，其中TMT、農(nóng)牧等行業(yè)表現(xiàn)較好。計(jì)算機(jī)、農(nóng)牧、通信板塊領(lǐng)漲，周漲幅分別為12.62%、11.87%、6.79%。其中新興行業(yè)表現(xiàn)較好，農(nóng)牧中養(yǎng)殖板塊豬、雞漲幅較高，相對(duì)而言傳統(tǒng)板塊市場(chǎng)領(lǐng)跌，社服、食飲、銀行跌幅前三。

個(gè)股而言，全A股2199家公司上漲、1348家公司下跌，個(gè)股周漲跌中位數(shù)為1.50%，盡管周五市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，但整體全周仍具有一定賺錢效應(yīng)。

圖：上周各行業(yè)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，富榮基金

1.3.外圍市場(chǎng)

回顧上周全球市場(chǎng)，各主要股指均出現(xiàn)一定回落，其中美股道指周跌2.21%，納指周跌2.46%，標(biāo)普500周跌2.16%，創(chuàng)下今年來(lái)的最大單周跌幅。

圖：全球各指數(shù)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，富榮基金

圖：美股行業(yè)周漲跌幅（單位：%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，富榮基金

二、 產(chǎn)業(yè)資訊

1、全國(guó)人大常務(wù)委員會(huì)委員長(zhǎng)栗戰(zhàn)書表示，2019年全國(guó)人大將落實(shí)制定房地產(chǎn)稅法。對(duì)于房地產(chǎn)稅立法是否將在今年制定完成？國(guó)家稅務(wù)總局局長(zhǎng)王軍在接受采訪時(shí)表示，“穩(wěn)步推進(jìn)。”

2、乘聯(lián)會(huì)最新公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月份廣義乘用車零售銷量119萬(wàn)輛，同比減少18.5%，降幅較上個(gè)月進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)也再次刷新七年來(lái)最大降幅。此前數(shù)據(jù)顯示，1月廣義乘用車零售銷量218萬(wàn)輛，同比下降4%。

3、工信部、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)共同組織制定《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南》提出，通過(guò)邊緣計(jì)算能夠“就近”提供邊緣智能服務(wù)，滿足工業(yè)在敏捷聯(lián)接、實(shí)時(shí)業(yè)務(wù)、安全與隱私保護(hù)等方面的需求。規(guī)定邊緣計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)主要包括邊緣設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)、邊緣智能標(biāo)準(zhǔn)、能力開(kāi)放標(biāo)準(zhǔn)三個(gè)部分。

4、國(guó)家電網(wǎng)公司表示，雖然公司經(jīng)營(yíng)面臨一定挑戰(zhàn)，但在去年落實(shí)降電價(jià)的基礎(chǔ)上，將繼續(xù)拓展降價(jià)空間，確保落實(shí)今年一般工商業(yè)平均電價(jià)再降低10%的任務(wù)。

5、原國(guó)家新聞出版廣電總局官方顯示，第八批游戲已經(jīng)下發(fā)，總數(shù)為95個(gè)，審批時(shí)間為2月28日。其中，騰訊的《尋仙2》獲得版號(hào)。

三、重要資訊

1、中國(guó)2月新增人民幣貸款8858億元人民幣，預(yù)期9500億，前值3.23萬(wàn)億。中國(guó)2月社融規(guī)模增量7030億元，預(yù)期1.3萬(wàn)億，前值4.64萬(wàn)億。中國(guó)2月社融規(guī)模存量205.68萬(wàn)億，同比增10.1%。

2、易綱：2月末社融保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)，1月社融相對(duì)較高明顯是季節(jié)因素，要綜合前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)看。今年以來(lái)，社融增速連續(xù)兩個(gè)月高于2018年底增速，社融持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)得到初步遏制，為2019年經(jīng)濟(jì)金融開(kāi)局提供保障。我們現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策，沒(méi)有提“中性”，更簡(jiǎn)潔，但實(shí)際上穩(wěn)健貨幣政策的內(nèi)涵沒(méi)有變。此外，通過(guò)下調(diào)準(zhǔn)備金率在中國(guó)目前情況下還有一定空間，但比起前幾年小多了。

3、中國(guó)2月出口（以人民幣計(jì)）同比降16.6%，預(yù)期增6.6%，前值增13.9%；進(jìn)口同比降0.3%，預(yù)期增6.2%，前值增2.9%；貿(mào)易順差344.6億元，預(yù)期2500億元，前值2711.6億元。

4、中國(guó)2月CPI同比增1.5%，前值1.7%，預(yù)測(cè)1.5%。豬肉價(jià)格下降4.8%，影響CPI下降約0.12個(gè)百分點(diǎn)。2月PPI同比增0.1%，前值0.1%，預(yù)測(cè)0.2%。

5、證監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)：對(duì)周五市場(chǎng)表現(xiàn)不做評(píng)論，證監(jiān)會(huì)將履行好監(jiān)管職責(zé)，促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展；

6、中信證券指出，從市場(chǎng)“溫度”指標(biāo)來(lái)看，短期亢奮程度可以排入歷史前5；過(guò)高的市場(chǎng)溫度并不影響中期趨勢(shì)，但大概率帶來(lái)短期劇烈波動(dòng)回調(diào)。

7、證監(jiān)會(huì)核發(fā)浙江三美股份、云南震安科技2家企業(yè)IPO批文，未披露籌資金額。  

8、美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人口新增2萬(wàn)，創(chuàng)17個(gè)月新低，預(yù)期18.1萬(wàn)，前值30.4萬(wàn)；失業(yè)率3.8%，預(yù)期3.9%，前值4%；平均每小時(shí)工資同比升3.4%，預(yù)期3.3%，前值3.2%。

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