中證網(wǎng)訊（記者 萬宇）富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成，是一位全能型的基金經(jīng)理。他相信萬物皆周期，“沒有行業(yè)和公司的信仰”；他關(guān)注行業(yè)景氣度，會把客觀的基本面量化和主觀的邏輯分析結(jié)合在一起選股，力爭把握產(chǎn)業(yè)趨勢，獲得超額收益。郎騁成近日接受記者專訪時表示，對于接下來的投資，他相對看好科技板塊，尤其是信息技術(shù)行業(yè)，經(jīng)過調(diào)整后科技板塊投資性價比彰顯，未來有望迎來“戴維斯雙擊”。
基本面量化和邏輯分析結(jié)合選股
郎騁成是一位跨界全能型選手，歷任錦泰期貨研究員、弘業(yè)期貨研究所所長，摩根士丹利華鑫專戶投資經(jīng)理、專戶理財部副總監(jiān)，期貨從業(yè)經(jīng)歷讓他選股全面且善于運用量化的方法。
郎騁成介紹，期貨本身是保證金交易的，杠桿的存在會成倍放大風(fēng)險和收益，期貨市場的投資需要敬畏市場，尊重市場的趨勢，成功的期貨投資者幾乎都很強調(diào)對于“勢”的把握，所以他對于行業(yè)景氣度十分關(guān)注。同時，“無論是期貨還是現(xiàn)貨，人為因素對商品價格的影響是很有限的。因此從一開始分析市場的時候，基于更多數(shù)據(jù)收集、整理和統(tǒng)計，客觀地從數(shù)學(xué)角度觀察供求變化和價格變化，這其實也是量化投資的基本操作。”
“我相信萬物皆周期，沒有行業(yè)和公司的信仰。”他認為，當行業(yè)處于景氣向上拐點或者景氣上行周期時，行業(yè)內(nèi)的公司受益于大趨勢更容易獲得較好的利潤表現(xiàn)，而行業(yè)中管理優(yōu)秀的企業(yè)會通過擴大產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品，提高市占率等手段強化自身的經(jīng)營優(yōu)勢，在快速提高利潤的同時增強企業(yè)長期抗風(fēng)險能力。因此，站在中長期視角上，將投資組合聚焦在景氣行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司可以獲得更好的收益。在這個前提下，他會將客觀的基本面量化和主觀的邏輯分析結(jié)合在一起，嘗試走一條主動量化道路。
具體來說，郎騁成會通過量化手段分析宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)前景，確定各細分行業(yè)中長期成長性，參考行業(yè)短期估值分配各行業(yè)在投資組合中的權(quán)重。在各細分行業(yè)內(nèi)，重點關(guān)注管理優(yōu)秀的公司，主動尋找其中公司基本面正在發(fā)生積極變化的標的。通過調(diào)研和專家訪談，結(jié)合企業(yè)自身市場估值和財務(wù)利潤表現(xiàn)，優(yōu)選具有比較優(yōu)勢的個股，爭取在具備成長性的行業(yè)中獲取更高的收益。
信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)布局正當時
談及接下來的市場，郎騁成對中短期市場維持中性的態(tài)度。“美聯(lián)儲一旦收緊貨幣政策，歷史經(jīng)驗看對新興市場股市的抽水作用都是很明顯的，高估值板塊的壓力會逐漸顯現(xiàn)出來。同時，緊縮環(huán)境下的總需求是否會明顯收縮也需要觀察。”此外，結(jié)合各方面因素，各寬基指數(shù)均衡或者再平衡的可能性比較大，很難看到趨勢性的機會。
但從長期來看，郎騁成認為，信息技術(shù)板塊將迎來新一輪趨勢性機會。他分析指出，科技創(chuàng)新是經(jīng)濟增長主要驅(qū)動力，信息技術(shù)是硬核科技的代表，在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，科技板塊牛股輩出，是A股回報最好的板塊之一。而且新一代信息技術(shù)為政策重點支持方向，市場空間大，投資機會多。
具體到當前的時點，他表示，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)布局正當時。當前恰逢新一輪信息技術(shù)革命正在到來，“十四五”規(guī)劃堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐，其中集成電路、人工智能、量子信息等信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為重點發(fā)展領(lǐng)域。調(diào)整近一年后，科技板塊投資性價比彰顯，未來三年板塊有望迎來“戴維斯雙擊”。
擬由郞騁成和李延崢擔任基金經(jīng)理的富榮信息技術(shù)目前正在發(fā)行，該基金將把握信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)趨勢，尋求超額收益。在具體的公司選擇上，郞騁成介紹，該基金主要關(guān)注三個維度：管理層、成長性以及壁壘。首先，中長期維度科技類產(chǎn)品及技術(shù)生命周期普遍在3-5年期間還面臨降價的壓力，中長期來看公司有發(fā)展第二第三增長曲線的壓力，管理層前瞻性布局、強有力的執(zhí)行非常重要。其次，基于成長性的考量，將會選擇成長天花板高、公司產(chǎn)品市場空間較大、在未來三年增長較快的行業(yè)公司。最后，希望入選公司能夠充分受益行業(yè)景氣度以及在中長期的發(fā)展中具有較強的確定，會選擇產(chǎn)品壁壘相對較高，研發(fā)、資本投入大、技術(shù)需要一定時間積累的公司。
|
關(guān)閉本頁 打印本頁 |