一、市場回顧

1.1.一周綜述                                                                                                       

重大事件： 1、易綱：如果中美貿(mào)易摩擦升級，中國有足夠的政策空間來應(yīng)對；2、科創(chuàng)板自律委建議網(wǎng)下打新賬戶持有市值門檻不低于6000萬元、通過搖號抽簽方式抽取六類中長線資金對象中10%的賬戶承諾上市之日起鎖定6個月；3、金融委辦公室召開會議研究維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定工作。

市場方面：上周市場弱勢走低，上證綜指四連陰，周跌2.45%，周四收盤點位2827.8，創(chuàng)4月下旬以來市場調(diào)整的階段性低點。與此同時外圍股市大漲，主要原因是美聯(lián)儲降息預(yù)期增加。上周科創(chuàng)板首發(fā)上會3家公司均獲通過，兩市成交額在低位徘徊，北上資金連續(xù)4日凈流入。行業(yè)方面，醫(yī)藥生物受政策影響，跌幅靠前，養(yǎng)豬板塊出欄不及預(yù)期與估值處在高位導(dǎo)致農(nóng)牧跌幅居首。

展望本周：易綱行長表示中國有足夠的政策空間包括調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期以及海外央行普遍偏“鴿”，我國貨幣政策將有更多空間；流動性方面，央行表態(tài)保持金融市場流動性合理充裕，并對中小銀行提供定向流動性支持；銀保監(jiān)會正在積極研究提高保險公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例，端午假期消息面整體偏暖。本周將有進(jìn)出口、投資、消費、工業(yè)增加值、CPI等數(shù)據(jù)出爐，預(yù)計經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期難見改善，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)仍需觀察，判斷市場短期維持震蕩走勢。

基本面：兩會下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)至6%至6.5%區(qū)間，一季度經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際回落。5月PMI49.4%，4月PMI 50.1%；4月社融1.36萬億，前值2.86萬億；4月出口同比增3.1%，前值21.3%； 4月工業(yè)增加值同比增長5.4%，前值8.5%；4月工業(yè)企業(yè)利潤同比增-3.7%，前值13.9%；1-4月固定資產(chǎn)投資累計同比6.1%，前值6.3%；4社會消費品零售總額同比增長7.2%，前值8.7%；4月CPI同比上漲2.5%，前值2.5%；1-4房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比11.9%，前值11.8%。

美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.5萬人，大幅低于預(yù)期，刷新3個月低位；美國4月新屋銷售月率-6.9%；美國第一季度實際GDP初值年化季環(huán)比升3.2%；美聯(lián)儲褐皮書顯示，經(jīng)濟(jì)活動略微溫和地增長；美聯(lián)儲3月利率會議中今年不加息以及9月停止縮表，全球流動性有望邊際偏松。

估值：目前估值已回到歷史均值偏下水平，中美貿(mào)易摩擦降低市場估值，需觀察政策支撐等因素。

流動性：1月份降準(zhǔn)1%；4月19日央行進(jìn)行TMLF操作；央行從5月15日起對部分中小銀行定向降準(zhǔn)，釋放長期資金2800億；央行下調(diào)服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)村信用社檔次，5月15日、6月17日、7月15日分三次調(diào)整到位；6月9日人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)支持中小銀行健康發(fā)展。MSCI納入權(quán)重由5%~20%外資流入加速；股指期貨交易優(yōu)化吸引更多資金入市；保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例擬在當(dāng)前30%基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。

政策：繼續(xù)開放，吸引外資，加大進(jìn)口；4月1日開始減增值稅，5月1日降社保費率；證監(jiān)會組建了深改辦，意在把科創(chuàng)板實行注冊制的試點經(jīng)驗推廣到全市場。6月6日發(fā)改委等三部門印發(fā)《推動重點消費品更新升級暢通資源循環(huán)利用實施方案（2019-2020年）》。

風(fēng)險點：經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；政策力度不及預(yù)期；中美關(guān)系進(jìn)一步惡化；美股下跌等。

1.2.市場表現(xiàn)

主要指數(shù)

上周市場弱勢回調(diào)，上證綜指跌幅2.45%。上證50跌幅相對較小，下跌0.81%，其他主要市場指數(shù)跌幅均在1%以上。創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中證1000跌幅4%以上，中證1000領(lǐng)跌5.69%。

圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

行業(yè)板塊

上周27個行業(yè)下跌，銀行小幅上漲0.38%。通信、家電、非銀跌幅較小，上周農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、國防軍工跌幅靠前，農(nóng)牧領(lǐng)跌7.44%

個股而言，上周357家公司上漲、3232家公司下跌，個股周漲跌中位數(shù)為-5.15%。

圖：上周各行業(yè)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

兩市成交額

上周兩市日均成交額4240.16億元。節(jié)前交投清淡，上周四兩市成交額僅3866.68億元。

圖：上周兩市成交額（單位：億元）

1.3.外圍市場

上周，外圍股市多數(shù)上漲，歐美股市大漲。道指周漲4.71%，標(biāo)普500周漲4.41%，納指周漲3.88%；富時100周漲2.38%，德國DAX周漲2.72%，法國CAC40周漲3%；日經(jīng)225周漲1.38%，韓國綜合指數(shù)周漲1.5%，恒生指數(shù)周漲0.24%，臺灣加權(quán)指數(shù)周跌0.85%，孟買SENSEX30周跌0.25%

圖：全球各指數(shù)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

二、      產(chǎn)業(yè)資訊

1、端午假期國內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)超9500萬人次。經(jīng)文化和旅游部綜合測算，端午假期期間，全國國內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)9597.8萬人次，同比增長7.7%；實現(xiàn)旅游收入393.3億元，同比增長8.6%。調(diào)查顯示，“三小時”中短途出行圈為游客首選，周邊游、自駕游、高鐵游成出行主流，70%的游客出游半徑不超過300公里。

2、我國將建立國家技術(shù)安全管理清單制度。新華社報道，從國家發(fā)展改革委獲悉，根據(jù)《國家安全法》等相關(guān)法律法規(guī)，國家發(fā)展改革委正牽頭組織研究建立國家技術(shù)安全管理清單制度，以更有效預(yù)防和化解國家安全風(fēng)險。具體措施將于近期出臺。

3、發(fā)改委等三部門印發(fā)《推動重點消費品更新升級暢通資源循環(huán)利用實施方案（2019-2020年）》，聚焦汽車、家電、消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域。

4、6月4日-5日，發(fā)改委就稀土產(chǎn)業(yè)問題接連召開了三次會議。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，稀土產(chǎn)業(yè)將會有進(jìn)一步的政策推動，環(huán)保檢查、指標(biāo)核查和戰(zhàn)略收儲等一系列政策會密集發(fā)布，后市價格料高位運行。

5、華為與俄羅斯最大運營商MTS簽署5G合同。該公司CEO科爾尼亞表示“華為完全有資格進(jìn)入我們的網(wǎng)絡(luò)”。

三、      重要資訊

1、央行行長易綱6月7日表示，如果中美貿(mào)易摩擦升級，中國有足夠的政策空間來應(yīng)對，包括調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率；目前中國的利率處于相對合適的水平。

2、銀保監(jiān)會：正在積極研究提高保險公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜?？傮w方向是在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險公司更多投資自主權(quán)，更好地發(fā)揮保險資金長期投資、價值投資優(yōu)勢，提高證券投資比重，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

3、科創(chuàng)板自律委：建議網(wǎng)下打新賬戶持有市值門檻不低于6000萬元；建議通過搖號抽簽方式抽取六類中長線資金對象中10%的賬戶承諾上市之日起鎖定6個月；建議對戰(zhàn)略投資者和網(wǎng)下投資者收取的經(jīng)紀(jì)傭金費率由承銷商在0.08%至0.5%的區(qū)間內(nèi)自主確定。

4、金融委辦公室召開會議：研究維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定工作。人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)支持中小銀行健康發(fā)展，密切監(jiān)測市場運行情況，嚴(yán)肅查處擾亂市場秩序的行為。人民銀行將運用多種貨幣政策工具，保持金融市場流動性合理充裕，并對中小銀行提供定向流動性支持。

5、中國5月外匯儲備31010.04億美元，環(huán)比增60.51億美元。

6、美國勞工部上周五公布的5月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.5萬人，大幅低于預(yù)期，刷新3個月低位，預(yù)期增加18萬人，前值由增加26.3萬人下修至增加22.4萬人。

7、6月7日，美國總統(tǒng)特朗普宣布與墨西哥達(dá)成協(xié)議，美國暫停對墨西哥所有商品加征關(guān)稅的計劃。

8、歐洲央行維持三大利率不變。印度央行宣布降息25個基點至5.75%，為年內(nèi)第三次降息，符合市場預(yù)期。

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