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【富榮點(diǎn)評(píng)】英國脫歐的影響
2016年06月16日
  來源:固定收益部

 

本月23日,英國將就是否脫離歐盟進(jìn)行公投。目前,根據(jù)最新的民意調(diào)查顯示,44%的英國民眾支持英國繼續(xù)留在歐盟,僅比反對(duì)英國留歐的高2個(gè)百分點(diǎn)。盡管以英國首相為代表的英國和全球一些主要領(lǐng)導(dǎo)者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家支持英國留歐,但正反兩方陣營的差距較小,英國退歐公投還存在變數(shù)。

1.   脫歐的原因

      就英國提出脫歐的原因來說,政治因素是英國兩次舉辦退歐公投的導(dǎo)火索。在1975年,工黨(執(zhí)政黨)是為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)壓力和壓制保守黨;此次,保守黨則是為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)壓力和向歐盟爭(zhēng)取更多的政治經(jīng)濟(jì)利益。文化方面,英國和歐盟在國家主權(quán)、政治制度和宗教等方面的認(rèn)知存在之間大量的、難以調(diào)和的分歧和差異,使得疑歐主義盛行,因此英國民眾對(duì)歐盟缺乏長期穩(wěn)定的認(rèn)同感。同時(shí),追溯歐洲的一體化進(jìn)程,法國和德國一直是核心,它們?cè)跉W洲事務(wù)中發(fā)揮著主導(dǎo)作用,而英國一直游離于歐盟的邊緣。另外,經(jīng)濟(jì)上,在加入了歐盟之后,英國對(duì)歐盟的成員費(fèi)支出較高,而從歐盟得到的直接回報(bào)不足以補(bǔ)償會(huì)員費(fèi)用。最后,對(duì)移民的抵觸也是英國提出脫歐的重要原因。

2.   脫歐的影響

      一旦公投結(jié)果為退歐,這將對(duì)英國、歐盟乃至世界的政治、經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生巨大影響。就英國自身而言,政治方面,脫歐可能激發(fā)蘇格蘭再次“脫英”公投,并引發(fā)北愛爾蘭沖擊,英國面臨分裂風(fēng)險(xiǎn),另外,脫歐后的英國在國際政治舞臺(tái)上將陷入尷尬境地,再次被邊緣化;經(jīng)濟(jì)方面,對(duì)于英國,無論商品和服務(wù)貿(mào)易,還是直接投資,歐盟提供的份額均占半壁,特別是英國金融業(yè)及相關(guān)服務(wù)對(duì)歐盟保持著大額順差,脫歐分家后英國將難于獲得單一市場(chǎng)便利,將喪失吸引力,經(jīng)濟(jì)勢(shì)必遭受重創(chuàng)。匯率方面,自去年大選英國提出脫歐公投后,英鎊匯率一直承受下行壓力??傮w來看,脫歐將對(duì)英國本已處在衰退期的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

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資料來源:wind資訊

對(duì)于歐盟而言,歐洲第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體的離開對(duì)于歐盟這一概念和模式是個(gè)沉重打擊。英國的離開將產(chǎn)生歐盟最不希望看到的示范作用。在英國退歐的實(shí)例示范下,歐盟其他成員國公投退歐的可能性大幅增加。貿(mào)易方面,一旦英國退歐,歐盟各國都將受到不同程度的沖擊。英國是歐盟的凈需求國,20161月,英國對(duì)歐盟其它27國的商品貿(mào)易赤字高達(dá)80.9億英鎊。而且英國公司處于全球供應(yīng)鏈的上游,對(duì)于歐盟至關(guān)重要。一旦英國退出歐盟,由于貿(mào)易成本的提高,歐盟面臨的來自英國的凈需求可能會(huì)減少。匯率方面,近幾年歐盟暴露出債務(wù)危機(jī)、難民流入等諸多問題,內(nèi)部分歧增加。英國脫歐還可能增加歐盟內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性,甚至?xí)岣咂渌蓡T國退出的意愿。這些都給增長乏力、通脹低迷的歐洲經(jīng)濟(jì)帶來不確定性,歐元存在下行壓力。

對(duì)美國的影響方面,美國貿(mào)易受到英國脫歐的影響相對(duì)有限。一方面,美國與歐盟之間的貿(mào)易量要遠(yuǎn)超英國,且英國的重要性在降低。另一方面,美國和歐盟TTIP談判的進(jìn)度在加快。美國與歐盟自2013年開始啟動(dòng)TTIP談判,考慮到歐盟的經(jīng)濟(jì)體量,即使英國脫歐,美國和歐盟之間的談判仍將繼續(xù)推進(jìn)。而美元方面,考慮到英國脫歐對(duì)歐盟和英國影響更大,而歐元和英鎊在美元指數(shù)中占比將近70%,一旦英國脫歐,美元指數(shù)或上行。自2016220日英國宣布將于6月舉行脫歐公投后的7個(gè)交易日內(nèi),歐元對(duì)美元貶值2.35%,英鎊對(duì)美元貶值3.09%,導(dǎo)致美元指數(shù)上漲1.8%。如果英國公投決定脫歐,美元指數(shù)上漲幾率會(huì)更大。[1]

對(duì)中國的影響方面,歐盟當(dāng)前是中國第一大貿(mào)易伙伴,對(duì)于中國至關(guān)重要。當(dāng)前歐盟各國的平均關(guān)稅水平均為1%,處于很低的位置。考慮到中國的經(jīng)濟(jì)體量和國際地位,即使英國脫離歐盟,歐盟和英國對(duì)中國提高關(guān)稅水平的概率也不大,因此英國脫歐對(duì)中國貿(mào)易沖擊有限。但未來中國與歐盟自由貿(mào)易、投資協(xié)定談判的進(jìn)度或受影響。在歐盟內(nèi)部,英國是自由貿(mào)易的堅(jiān)定推進(jìn)者。當(dāng)前中國-歐盟投資協(xié)定談判在積極進(jìn)行,一旦英國退出歐盟,將難以影響歐盟決策,中國與歐盟之間談判進(jìn)度或受影響。匯率方面,未來受美國加息、英國脫歐因素影響,人民幣貶值壓力可能再起。首先,美國經(jīng)濟(jì)狀況一直在改善,美聯(lián)儲(chǔ)加息只會(huì)遲到不會(huì)缺席。其次,英國脫歐會(huì)沖擊英鎊和歐元,可能推升美元指數(shù)。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國脫歐一起來襲,人民幣很可能會(huì)再生貶值壓力。

3.   脫歐后的英國和歐盟

如果公投結(jié)果是退歐,根據(jù)現(xiàn)有的歐盟法律協(xié)議框架,英國和歐盟有2年的時(shí)間協(xié)商一份新的雙方關(guān)系和貿(mào)易協(xié)議。如果2年后雙方未能達(dá)成任何協(xié)議,經(jīng)雙方同意,這一期限可以延長。而如果2年后雙方未能達(dá)成任何協(xié)議,雙方也沒有達(dá)成延期共識(shí),英國將自動(dòng)脫離歐盟。

英國與歐盟新的關(guān)系可以借鑒現(xiàn)有的一些模式??傮w而言,對(duì)歐盟市場(chǎng)進(jìn)入的程度越深,所承擔(dān)和履行相關(guān)的義務(wù)越大。目前市場(chǎng)認(rèn)為英國走向兩個(gè)極端的可能性比較大,即挪威模式或WTO模式。[2]

模式

市場(chǎng)進(jìn)入

責(zé)任

歐盟模式

全部市場(chǎng)進(jìn)入

遵循歐盟法律+支付全額會(huì)員費(fèi)

挪威模式

主要市場(chǎng)進(jìn)入

遵循大部分歐盟法律+支付大部分會(huì)員費(fèi)份額

瑞士模式

部分市場(chǎng)進(jìn)入

遵循許多歐盟法律+支付部分會(huì)員費(fèi)份額

土耳其模式

貿(mào)易貨物市場(chǎng)進(jìn)入

遵循一些歐盟法律+不需支付會(huì)員費(fèi)

WTO模式

貿(mào)易貨物減稅

不需遵循歐盟法律+不需支付會(huì)員費(fèi)

 

1.   姜超:《英國脫歐對(duì)中國有何影響》

2.     宋達(dá)志:《中國銀行分析(專題):2016年英國退歐公投,起因,進(jìn)展和對(duì)市場(chǎng)的影響》



 

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